擺脫通貨緊縮的途徑:點燃安倍經濟政策“三把火”

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安倍晉三政府打出的“安倍經濟政策”,令社會各界的期望日漸高漲。

此政策在眾議院行將解散之際出爐,隨後,市場迅即呈現出日圓貶值、股價升高的局面。安倍首相應邀出席了日本經團連(日本經濟團體連合會)、經濟同友會和日本商工會議所三家經濟團體共同主辦的新年會,會場上擠滿了大約1,700名與會者,比上一年多出100餘人。然而還很難預言,日本能藉此經濟政策,不負眾望,擺脫長達20年的通貨緊縮之苦。

經濟政策“三把火”:貨幣寬鬆舉措、財政政策、經濟成長戰略

安倍經濟政策祭出了“三把火”,即大膽的貨幣寬鬆舉措、靈活的財政政策以及促進民間投資的經濟成長戰略。

首先,安倍提出了通貨膨脹目標,並且明確表示,將持續實施貨幣寬鬆舉措直至達成這一目標,以期提高對今後經濟向好的期待。由於實現這一期待需要花費一定的時間,故日本政府擬通過2012年度的補充預算和2013年度原定預算,積極對公共事業等進行財政政策,以期在這一期間內推動經濟成長。進而,擬通過6月份制定的經濟成長戰略,調動民間投資的積極性,促使牽引景氣的引擎作用有政府轉向民間。此所謂試圖以“三段式火箭”擺脫長期通貨緊縮局面。

在這三把火中,安倍首相最予重視的是大膽的貨幣寬鬆舉措。他在眾議院選舉時提出的施政綱領中寫入了物價上漲指數2%的“物價目標”,明確表示擬簽訂日本政府與日本銀行(央行)間“政策協定”的意向。進而,安倍在眾議院選舉獲勝後、就任首相之前的記者採訪中表示,央行若不回應物價上漲指數2%的通貨膨脹目標,則會通過“修改央行法簽訂政策協定,以設定通貨膨脹目標。 ”

出於苦澀經驗,執著於貨幣寬鬆政策

安倍首相如此執意實施貨幣寬鬆舉措,源於他在2006年3月小泉純一郎內閣擔任官房長官時的苦澀經驗。

作為官房長官,他強調“緩慢的通貨緊縮仍在繼續這一認識沒有改變。政府與央行將齊心合力,調動所有政策予以應對”,但就在這一過程中,央行卻決定解除了自2001年3月實施的金融量化寬鬆政策。

繼而,央行又於2006年7月解除了零利率政策,並於第1次安倍內閣啟動後的2007年2月斷然上調了利率。安倍首相身邊的有關人員透露,“首相有這樣一種念頭,即當時如果不急於解除貨幣寬鬆舉措的話,那麼就能夠擺脫通貨緊縮局面了。”

僅憑金融政策,無法克服通貨緊縮

但是,即便按照首相的設想實施大膽的貨幣寬鬆舉措,也未必真的能夠使景氣好轉,因為還並存著副作用。比如說,日圓貶值對製造業來說眼下是有利的,但是,由於核電廠的停運,在進口液化天然氣(LNG)等以維持電力供應的狀態下,日圓貶值將帶來進口成本的擴大,早晚會以提高電價的形式,反作用於製造業。

最重要的是必須再次認識到,僅憑金融政策是不能克服通貨緊縮的。與財政政策、經濟成長戰略一起,同時點燃這三把火,才有希望看到擺脫通貨緊縮局面的前景。

不是簡單地把責任推給央行,政府與央行應成為一架戰車的左右兩輪,共同解決通貨緊縮問題。這才是人們所期待的“政策協定”。

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