Курс на выход из ЕС: удар, нанесённый референдумом в Великобритании
Йена продолжает дорожать, котировки абэномики сдают позиции
[26.07.2016] Читать на другом языке : ENGLISH | 日本語 | 简体字 | 繁體字 | ESPAÑOL |

Результат референдума в Великобритании, который завершился решением о выходе страны из состава Европейского союза, в зависимости от обстоятельств может влиять на мировую экономику на протяжении длительного времени. Мы побеседовали о перспективах, которые открываются в свете этого решения британцев, с Уэно Ясунари, одним из наиболее представительных экономистов Японии.

Уэно Ясунари

Уэно ЯсунариГлавный рыночный экономист отдела исследований финансовых рынков компании по работе с ценными бумагами «Мидзухо Сёкэн». Родился в 1963 году. Окончил историческое отделение гуманитарного факультета Университета София (Дзёти). В 1986 году поступил на работу в Счётную палату Японии. В 1988 году поступил в банк «Фудзи» (ныне банк «Мидзухо»). После работы специалистом по валютным операциям занимал пост рыночного экономиста в секциях валютных операций, капитальных средств, ценных бумаг. На нынешнюю должность пришёл в 2000 году при образовании компании «Мидзухо Сёкэн».

Рыночный шок идёт на убыль, финансовая система сохранила здоровье.

—— Как вы восприняли результат референдума о выходе из ЕС?

—— Я полагал, что в результате этого голосования будет принято решение остаться. А теперь, и это иронично, глядя на результат, я усматриваю в нём «гримасу истории». Проливной дождь в Лондоне, где живёт много молодых сторонников сохранения страны в составе Европейского союза, привёл к снижению явки в этом регионе. Вдобавок, гибель от выстрелов убийцы сторонницы членства в ЕС лейбористки Джо Кокс, а также результаты опубликованных опросов общественного мнения, проведённых непосредственно перед референдумом, способствовали тому, что многие попросту не пошли на голосование.

—— Шок от Brexit резко всколыхнул рынки.

—— Безусловно, как только стал ясен результат голосования, сработал механизм уклонения от риска, но сейчас вновь произошёл возврат к состоянию «поживём-увидим». Это движение можно считать резонным.

Что касается котировок акций, фондовый рынок в Нью-Йорке, который служит эталоном для всего мира, обновил максимумы с начала года. Отложив рассуждения о Великобритании «в долгий ящик», инвесторы переключились на благоприятную статистику о состоянии американского рынка труда. До этого также имел место определённый возврат к уровням, предшествовавшим референдуму.

Финансовый рынок находится сейчас в состоянии «избытка денег». Идёт интенсивное смягчение монетарной политики, которому не видно ни конца, ни края. По всему миру низкие показатели роста, низкая инфляция, низкие процентные ставки. Цены на акции не снижаются, поскольку просто некуда.

Разумеется, сотрясения, которые происходят на рынке недвижимости Лондона – это область непосредственного воздействия результатов референдума. Однако на данный момент совершенно не предполагается, что это приведёт к аномальным явлениям в глобальной финансовой системе. Из шока, вызванного крахом инвестиционного банка Lehman Brothers, извлекли урок, и национальные центробанки пристально отслеживают финансовые потоки.

Удар по экономике Великобритании и ЕС. Неопределённость будущего охлаждает настроения участников

—— Что ждёт экономику Великобритании и Европы в средне- и долгосрочной перспективе?

—— В Великобритании наличествуют два фактора. Первый – воздействие снижения обменного курса британского фунта стерлингов. И пусть долю, которую занимает экспорт в экономике страны в целом, можно считать относительно небольшой, снижение курса валюты послужит стимулом для экспорта и повысит внешний спрос. В то же время цены пойдут вверх, что приведёт к замедлению потребительских расходов. Второй фактор – ухудшение настроений. Влияние уже начинает ощущаться в потреблении, в спросе на строительство, в объёме капиталовложений и так далее. Подводя итог, следует признать, что Brexit уже начинает негативно сказываться на экономике.

В случае Великобритании, поскольку происходит рост цен, ситуация затрудняет проведение смягчения монетарной политики в качестве ответной меры. Сомнительно, что Банк Англии, к примеру, сможет вновь прибегнуть к понижению учётных ставок, к массированному смягчению монетарной политики. Боюсь, что ему придётся ограничиться половинчатыми мерами финансового смягчения – проводить небольшие понижения учётных ставок и смотреть, что из этого получится.

Результат британского референдума, идущий вразрез с движением к единству Европы, в ближайшее время вполне способен послужить фактором ухудшения конъюнктуры и для Европейского Союза в целом. Но направление развития ситуации в перспективе на несколько лет пока не просматривается.

Ясно лишь то, что выход Великобритании из ЕС негативно скажется и на той, и на другой стороне. Поэтому естественно предположить, что на предстоящих переговорах об условиях выхода ЕС пойдёт на определённые компромиссы. До сих пор, как это уже было во время греческого кризиса, столкнувшись с проблемой лицом к лицу, объединённая Европа нащупывала решение, двигаясь шаг за шагом по пути компромиссов. И на этот раз мне не кажется, что ситуация закончится «жёсткой посадкой».

—— Каково влияние Brexit на экономику Японии? Потребует ли ситуация выработки новой стратегии в Европе от японских предприятий, разместивших свою производственную базу в Великобритании?

—— Что касается Японии, негативное влияние британский выход окажет прежде всего посредством удорожания йены. Рост курса национальной валюты вызывает дальнейшее падение котировок акций с уровней, достигнутых при абэномике. Поскольку японская йена сильно вздорожала и продолжает укрепляться относительно единой европейской валюты, даже в обстановке возврата к высоким уровням котировок американских акций, ситуация не допускает разворота к удешевлению йены по отношению к доллару США.

Что же касается действий японских предприятий, в обстановке неопределённости, вызванной отсутствием внятного ответа на вопрос: «Так что и как изменится?» (в связи с выходом Великобритании), у них нет возможности даже определиться с тем, что следует предпринимать в текущем году. Сообщают, к примеру, что в финансовых компаниях поговаривают о том, чтобы усилить внимание к континентальной Европе, направив туда часть персонала (из Великобритании), но в обстановке, когда продолжается неопределенность, управленческие решения о перераспределении инвестиций требуют определённого мужества.

Конечно, линией минимума, вероятно, представляется решение «избегать прямых капиталовложений в Великобритании», но дальнейшие меры со стороны предприятий могут быть самыми разнообразными. Помимо «поживём-увидим», основой для дальнейших действий станет «обдумывание возможных сценариев развития».

—— Чего вы хотели бы пожелать японской политике?

—— Необходимо вплотную заняться проблемой численности населения. На днях были опубликованы предварительные результаты переписи 2012 года, в результате чего мы впервые располагаем данными о сокращении населения в рамках национальной переписи, но это не вызвало никаких общественных дискуссий. На выборах в Палату советников основной темой дебатов также стал пустой спор о том, «добилась успеха» абэномика или же «провалилась».

Ввиду недостаточного числа потенциальных матерей – женщин детородного возраста – одними лишь мерами по борьбе со снижением рождаемости решить проблему мы уже не успеем. Если не сделать стратегией приём рабочей силы из-за рубежа, отказавшись от неприятия слова «иммигранты», японская экономика будет погружаться сильнее, чем до сих пор. Пик численности населения детородного возраста пришелся на 1995 год, и с тех пор оно уже уменьшилось более чем на 10 миллионов человек. Этот показатель сократился с 87 до 76 миллионов человек. Пакета политических мер, ставящих принципиальной целью положить конец этой тенденции, пока не видно.

Японский потребительский рынок сжимается, рынок жилья погружается в застой, и это препятствует капиталовложениям. Баланс в сфере финансирования социального обеспечения также плох. И люди, и капиталы уходят за границу, потому что им не по душе рост бремени, довлеющего над нацией. Коренной причиной этого явления служит проблема динамики численности населения. Премьер-министр Абэ обращает взор на эту проблему, но ответные меры в конце концов ограничиваются привлечением зарубежных туристов и усилиями по повышению активности женщин в жизни общества.

  • [26.07.2016]
Статьи по теме
Последние статьи

Статьи по теме

Популярные статьи

Хроники Все статьи

Видео в фокусе

バナーエリア2
  • Колонки
  • Новости