专题 民主主义能否渡过财政危机
民主主义之痼疾困扰经济

猪木武德 [作者简介]

[2012.03.16] 其它語言 : ENGLISH | 日本語 | 繁體字 | FRANÇAIS | ESPAÑOL |

走向财政扩张的民主主义机制,在当今发达国家共同显现。民主主义国家究竟能否消除财政赤字?经济学者猪木武德对此做了一番考察。

政治与经济联动

观察近年来的日本政治与政局,常常自虐怎么只有日本会落到此等地步。不过也有必要了解,美国和几个欧盟成员国的政权也有着相似之处。政府找不到解决财政问题(庞大的财政赤字和政府债务余额)和实现中长期发展的战略,出现停滞不前的僵局,在这一点上,可以说几乎所有发达国家都处在同样的迷茫之中。财政赤字没有变成政治斗争工具的国家,也只有俄罗斯、中国、韩国等。

东日本大地震刚发生时,一定有不少人感到不可思议,为何前景暗淡的日本,日元会在外汇市场升值?一时间,甚至出现是否是因保险公司为了准备支付赔款而购买日元的说法。但是,现实的动向均由相对关系所决定。由于美国、欧盟等政治上的无能为力,导致其经济前景甚至比日本更加暗淡,因而推动了日元的相对上升,现在这已经成为人们的共识,想必这种解释是正确的。无论是欧盟还是美国,议会制民主主义都陷入不能立足于明确的长远目光做出政治决断的境地。

虽然数据是诊断经济的基础,但如果仅看数字,就会造成夸大一种原因,对相同的数字往往误认为是相同病症。可是因国家不同,其问题的性质会略显差异。即便同是“财政危机”,希腊和意大利在性质上就有所不同。希腊的危机不仅在于乱发国债,政府资金(流量)枯竭,无法编制预算这一短期问题,在富裕阶层的所得纳税方面,也存在国家的徵税机能开始衰弱的问题。不仅财政支出膨胀,财政收入缺陷亦使财政赤字膨胀。就在4、5年前,在经济增长率、劳动时间等方面,希腊还是欧盟的优秀生,而今它的衰落程度,甚至令人不敢相信自己的眼睛。另一方面,意大利则有政府债务余额(存量)高达到GDP的120%这一中期问题。在欧盟当中,人们越来越担心意大利有无偿还国债的能力。这就是欧盟的现状。意识到这些不同点,我试图就现代政治体制是如何造成 共同的“病态经济”的问题,阐述几个要点。

财政赤字使金融市场更加动荡

2008年夏季的金融危机,此后持续的萧条,带来生产与雇用的减退,美国出现税收的大幅下滑,赤字国债增加。危机的导火线不只是因为流动性不足。由于美国面向低收入阶层提供的无担保购房贷款无法回收,商业银行无力支付(insolvency),祸及到整个金融体系。基于此等状况,奥巴马总统为了重新构筑健全的金融市场,作为法律框架(堪称是80年前的格拉斯-斯蒂格尔法案的现代版),在2010年7月签署了由冗长的条文组成的《2010年多德-弗兰克华尔街改革与消费保护法》,通称多德-弗兰克法(Dodd-Frank法)。但是,这一重新规制金融交易的法律究竟有多大的实效,却是极为令人怀疑的。奥巴马还被批评说,这是为通过超党派的医疗改革计划而进行的交易,由此丧失了有实效地改革金融体制的时机。不过,即使美国的这一金融交易规制法能促使银行的行动变得深思熟虑,但只要英国和欧盟不采取统一步调,就无法消除世界金融市场上的动荡。因此,要害问题并没有得到解决,金融危机随时都可能再次出现。

金融市场与财政赤字之间有很强的双向影响。正如上述希腊的事例所显示的,金融市场的不稳定性,有可能动摇因财政赤字产生的巨额国债市场,因为金融市场与以国债为中心的债券市场是完全连在一起的。另一方面,不能无视金融危机产生 “财政风险” 的机制。当银行出现呆帐问题时,央行和政府为保护股东和信贷方,多半会注入大量救济资金。因而,银行越大越是不能让其破产(too big to fail))。但是这个惯例却衍生出某种道德风险,使银行面对风险胆子变得更大。因为即便发生不测之事,也有政府拨款救济,这促进了银行向高风险商品的投资,其结果是增大了陷入“厄运循环(doom loop)”的危险性。在美国,由于奥巴马总统对限制金融市场没有表示出毅然决然的姿态,因而这种为救济大银行产生的“财政风险”依然很大。而且对总体经济来说,最为深刻的成本是受此次金融危机巨大打击的实体经济,出现严重的失业问题。对实体经济来说,金融机能这个润滑油反而要影响牵制实体经济。其情形,犹如狗摇尾巴变成尾巴牵着狗转动。

国际文化研究中心所长。1945年生于滋贺县。1968年京都大学经济系经济专业毕业。1974年在美国麻省理工学院完成博士课程。历任大阪大学经济系教授、该大学系主任后,2002年担任国际日本文化研究中心教授,2008年起任现职。主要著作有《民主主义与市场理论》(东洋经济新报社,1997年)、《自由与秩序——竞争社会的两副面孔》(中央公论新社,2001年)等。

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