2018年日本經濟預測：或將創出戰後最長景氣擴張週期

景氣沒有惡化的跡象

日本銀行2017年12月實施的全國企業短期經濟觀測調查（短觀）指出，大型製造業企業信心指數（DI）為25，已連續5個季度上升，達到了11年來的最高水準。同時，中小型製造業企業信心指數為15，創出了1991年9月實施此項調查以來，也就是26年4個月以來的最高水準。可以看出，從大企業到中小企業，普遍感到經濟景氣改善。

第三季度實際GDP的年度成長率（國內生產總值）為2.5%，連續七個季度實現正成長。這是自1994年開始實施現行統計以來的最長記錄。12月的ESP預測調查中，有41名經濟學家預測的2017年的實際GDP成長率平均值為1.84%，2018年則為1.22%。順帶一題，預測2017年的消費者物價指數（生鮮食品除外的綜合物價指數）上漲率平均值為0.64%，2018年則為0.85%。

在基於景氣動向指數做出的形勢判斷方面，從2016年10月到2017年10月，已連續13個月保持「改善」這一最高水準。按目前的狀況來看，似乎可以期待繼續維持下去。

截至2016年秋季的大约一年半时间里，受到日幣急遽升值等因素影響，日本經濟長期處在原地踏步的狀態，但目前總算是避免了陷入景氣衰退的局面。從庫存循環的角度看，目前相當於「庫存積累局面」，只要不出現較大的危機，景氣狀況似乎不會下滑。

不安因素集中在海外

2017年9月，經濟景氣持續週期已超過長達57個月的 「伊奘诺景气」(*1)，此後「安倍經濟學景氣」依然保持暢旺局面，很可能會在2018年12月打平維持達73個月的戰後最長景氣擴張週期「伊邪那美景氣」(*2)。

「ESP預測調查」2017年12月特別調查顯示，在「半年到1年之後可能抑制景氣上升的因素」（最多選3項）的11個選項中，有4項的選擇人數超過兩位數，它們是「中國經濟惡化」（29人）、「日幣升值」（21人）、「國際關係緊張或爆發軍事衝突」（19人）和「美國經濟惡化」（18人），令人擔心的因素均來自海外。

不過，11月的中國製造業採購經理人指數（PMI）預測特別調查中，認為2018年PMI會低於（榮枯分界線）50的人數較8月調查時大幅減少。預計中國經濟出現失速情況的人也有所減少，大部分人認為中國經濟會緩慢減速，但基礎還是牢固的。

儘管未來的不安因素集中在海外，但實際上各國經濟形勢從2016年中期以後都已在穩步改善。

美國方面，之前大家曾擔心2017年夏末的超級颶風會帶來負面影響，但二三季度的實際GDP均實現了年化3%以上的高成長。今後，如果實施稅制改革和基礎設施投資，則必會成為拉動美國經濟的積極因素。

中國經濟方面，由於當局實施「托底政策」，所以即使不斷緩慢減速， 2018年的實際GDP成長率仍有望穩定在6.5%左右。那些直到不久之前還一直處在發展停滯狀態的資源型國家，也受益於資源價格觸底反彈和金融寬鬆政策的刺激效應，經濟開始回暖。從整體上看，全球經濟呈現出上行趨勢，狀況穩定。國際貨幣基金組織（IMF）發佈的世界經濟展望（10月）報告稱，預計2017年和2018年全球經濟將穩步成長，實際GDP成長率將分別達到3.6%和3.7%。

再加上各國中央銀行步調一致，基本上都將通貨膨長目標設定在2%左右，所以現階段匯率波動有望保持長期穩定，原油價格總體上也處於溫和的波動狀態。

日本經濟，有希望透過調漲薪水促進消費

在這種環境下，目前日本經濟也有望實現進出口平衡的穩定成長。外國遊客還在繼續增加，入境消費應該也能進一步成長。

2017年東京的「櫻花開花和盛開日」資料反映了現在景氣擴張週期的長期化。2017年的開花日是3月21日，比平常年份提前了5天；盛開日是4月2日，為開花之後的第12天。其他年份通常是開花之後的第8天進入盛花期。在櫻花比往年提前盛開，從開花到盛開之間的間隔期又較長的年份，景氣擴張局面大多會維持1年以上。這或許意味著賞花時間充足，有很多機會可以養精蓄銳。

2017年9月和10月的颱風對日本經濟造成了負面影響，但眼下氣候似乎會成為支撐景氣的一個因素。時隔6年再次出現了「反聖嬰現象（La Niña）」。一旦出現反聖嬰現象，在日本會呈現冬季型氣壓（西高東低的氣壓條狀分佈，意味著日本西側下大雪機率較大——譯注）就會增強，容易出現寒冷冬天。儘管大雪是一個不安因素，但這種氣候容易刺激冬季用品的銷售，帶動消費。

在細水長流的景氣持續暢旺形勢下，就業環境得到了確實地改善。就業（職位）供求比率持續上升，2017年10月達到1.55倍，這是繼1974年1月的1.64倍之後，也就是43年9個月以來的最高水準。

2017年6月以後的失業率為2.8%，如果計算到小數點後兩位，那麼從8月到10月，連續3個月都在2.75%～2.79%之間波動，有望推動未來工資調漲。

從目前的局面來看，我期待著2018年的「春鬥（為提高勞動者薪資，日本工會每年春季組織的進行的與資方的談判鬥爭——譯注）」能夠實現調漲薪水3%，進而拉動個人消費成長。

經濟呈現「穩中求進，進中向好」，足以抵擋暫時性消極因素

就業環境的改善，也有助於改善犯罪和自殺等問題。日本「警視廳」的資料顯示，2012年刑事犯案件為140萬件，其後逐年減少，2016年為99.6萬件，降到百萬件以下。2017年上半年繼續呈現減少趨勢，同比下降了7.7%。金融危機以後，每年自殺人數始終徘徊在3萬到4萬人之間，2016年時隔22年減少到2萬2000人以下，2017年1～11月繼續保持下降趨勢，同比減少了3.0%。社會的穩定或許又可望促進景氣擴張局面。

內閣府實施的關於國民生活的輿論調查顯示，2017年受訪者對目前生活的滿意度（「非常滿足」和「比較滿足」）達到73.9%，創出了1964年開始實施調查以來的最高紀錄。

2018年的日本經濟保持穩中向好態勢，足以抵擋北韓問題等國際關係緊張化和惡劣氣候等暫時性消極因素。儘管速度緩慢，但仍期待這種內外需求平衡的穩定的大好局面能夠持續下去。