Финансовые институты Японии в эпоху Хэйсэй: преодоление последствий краха «мыльного пузыря» и борьба с дефляцией

Кувабара Минору [Об авторе]

[07.03.2019]

На протяжении 30 лет эпохи Хэйсэй японское общество, экономика и политика пережили массу разнообразных перемен. Давайте вспомним некоторые вехи уходящей эпохи. В первом выпуске автор делится итогами наблюдений за сложной ситуацией в финансовой сфере, долгое время служившей источником неприятностей для экономики Японии.

Для финансовых кругов тридцать лет эпохи Хэйсэй стали периодом, когда под воздействием удара, который нанёс крах «экономики мыльного пузыря», они столкнулись с необходимостью разбираться с безнадёжными долгами, бросив на решение этой задачи все накопленные к тому времени ресурсы. За годы Хэйсэй пришли к краху многие финансовые институты, и в результате череды слияний и поглощений среди ведущих банков, которые занимали 21 строчку на верхушке рейтинга, возникли 3 мега-банка и несколько финансовых групп. Помимо этого, управление банков до сих пор сталкивается с трудностями, которые порождает дефляция. Меры смягчения монетарной политики, которые реализует Банк Японии, приводят к снижению ставок заимствования, что ещё более подавляет прибыльность банков. Для них эпоха Хэйсэй стала сплошной чередой хождений по мукам.

Падение стоимости земли почти на 90%

На первом году эпохи Хэйсэй (в 1989 году) 29 декабря индекс Nikkei вырос до самой высокой за всю свою историю величины, составив 38 915 йен. Но всего лишь через девять месяцев, 1 октября 1990 года он снизился почти наполовину, пробив 20-тысячную отметку. «Мыльный пузырь» в экономике лопнул. Стоимость земли, словно устремившись вслед за котировками акций, начала стремительно уменьшаться с 1991 года.

Цены земли под коммерческую недвижимость, которые находились на пике в 1990 году, фактически продолжали снижаться на протяжении 15 лет – этот процесс прекратился только в 2015-м. Согласно опросам Японского НИИ недвижимости, индекс цен коммерческой земли в 6 крупнейших городах страны, начиная с Токио, рухнул на 87%. Особенно шокирующим было падение индекса в 1992 году – на 15% и в 1993-м – на 25%.

Ничего подобного как по продолжительности падения, так и по его размаху японцы не переживали за весь послевоенный период. Это падение похоронило уникальный японский «миф о земле», согласно которому цены на недвижимость в Японии просто не могли снижаться. В то время банки систематически инвестировали большие средства в компании по работе с недвижимостью и внебанковские учреждения, с головой погрузившиеся в инвестиции в недвижимость. И вот этот пузырь лопнул.

В Японии банки отличаются высоким уровнем зависимости от залогов в виде недвижимости. В случае снижения стоимости земли, которая выступает в качестве залога, предоставленного предприятиями-заёмщиками, происходит снижение предела кредитования, и в какой-то момент это приводит к требованию предоставить дополнительный залог. Особенно важно падение стоимости земли для предприятий небанковского финансового сектора, а в случае компаний по работе с недвижимостью последствия такого снижения просто фатальны. Но аналогичные последствия наступили не только для бизнеса на недвижимости. Когда в условиях падения показателей бизнеса к нему добавляются ещё и проблемы с банковским кредитованием – нехватка финансовых средств становится крайне болезненной.

  • [07.03.2019]

Старший редактор nippon.com. Родился в 1952 году в Токио. После окончания юридического факультета Университета Тюо поступил на работу в НИИ финансовой политики, где работал в качестве заместителя начальника секретариата, главным редактором и издателем еженедельника «Кинъю дзайсэй дзидзё». В нынешней должности с 2017 года.

Статьи по теме
Последние статьи

Популярные статьи

Хроники Все статьи

Видео в фокусе

バナーエリア2
  • Колонки
  • Новости