威脅聯準會獨立性的川普

即便川普再怎麼推出脫序的政策，美元也不太可能因此喪失其作為國際主要儲備貨幣的地位，但與第二大貨幣歐元之間的差距可能會逐漸縮小，美元的相對優勢將慢慢減弱。回顧2008年雷曼風暴後，美國以數位產業為核心迅速提升生產力，成功帶動經濟復甦，也進一步鞏固了美元的地位。然而，如今川普政府轉向保護傳統重工業等老牌產業，反而可能削弱美國原有的競爭優勢，導致美元的相對地位逐步下滑。

如今，美國國債不再是投資人毫無疑慮買進的資產。今年4月，市場因擔憂川普政府的關稅政策，曾一度引發美債遭拋售的危機。而現在，又出現另一項令人憂心的發展——川普企圖動搖聯準會（FRB）的獨立性。目前他正施加壓力，企圖迫使聯準會調降政策利率，但從長期來看，這樣的干預極可能招致反噬。

如果聯準會（FRB）屈服於政府施壓而降息，進而做出超出實際經濟情勢所需的降息決策，將可能動搖市場對美元的信心，讓通膨比現在更長期地停留在高水準。屆時，美國國債恐將遭到拋售，帶動長期利率上升，最終引發景氣惡化的惡性循環。

若情勢如此發展，日本國債市場也可能受到波及，面臨利率上升的壓力。聯準會主席鮑爾的任期將於2026年5月屆滿，接下來的繼任人選勢必成為關注焦點。