日圓貶值只會對家庭開支造成壓力

除了日本的出口企業外，海外投資者也已經不再購買日圓。在被中國趕超之前，日本一直是世界第二大經濟體，不少投資者都願意持有日圓，將之視為僅次於美元的安全資產。因此，儘管過去很長一段時間都存在買入日圓的一定需求，但隨著日本經濟地位的下降，這種需求也在不斷減少。實際需求層面的日圓買盤消失，再加上日美利差擴大這一因素，導致這次日圓以超出預期的速率持續貶值。

換言之，此次日圓貶值的背後存在著出口企業競爭力下降導致日本經濟低迷這樣一個問題，結構性因素起了極大作用。在過去的日本社會，主流觀點一直是日圓貶值基本上「應該受到歡迎」，要求誘導日圓貶值的呼聲總是很高，但是這一次的情況卻大為不同。

日本具有代表性的企業之一迅銷公司（Fast Retailing Co., Ltd.）社長柳井正認為日圓貶值並非好事，稱「日圓貶值沒有任何好處」。即便是在出口旺盛的年代，本幣貶值會造成進口商品價格上漲，對於老百姓而言也是不利的。不過，日圓貶值拉動出口企業業績成長，為當時的日本經濟帶來了蓋過不利影響的積極效果。

然而，在當前這個時代，日本企業競爭力下降導致日圓貶值的好處得不到充分發揮，而且除了糧食和能源外，日本甚至還開始進口智慧型手機、電腦和家電等產品了。對於日本經濟整體而言，實際上日圓貶值已經變成了一種沒有任何好處、只會對家庭開支造成壓力的因素。

而且，國內消費持續低迷，日本企業無法將增加的進口成本轉嫁到商品價格上。觀察2021年第四季度GDP統計資料可以發現，GDP平減指數（反映物價變化的物價指數，名義GDP與實際GDP變化的比值）出現了大幅負成長。

如果企業成功把進口貨物價格的漲幅轉嫁到商品的銷售價格上，那麼國內需求平減指數就會上升，整體平減指數並不會出現大幅下降。而平減指數大幅下滑的結果說明，企業並未能將物價的上漲轉嫁到商品價格上。