適用於日本的「經濟長期停滯」論

在思考未來發展的可能性時，有一個讓人頗感興趣的觀點，即哈佛大學教授薩默斯（Lawrence Summers）提出的「經濟長期停滯」（secular stagnation）論。這個觀點認為，「經濟成長率的動向很大程度上受到此前總體經濟環境的影響」。經濟的長期成長率通常往往被認為是由供給方決定的，但薩默斯教授稱，此前的需求動向等，也會通過滯後作用這種形式影響到中期經濟成長率。

日本經濟看來也適用於這個觀點。因泡沫經濟崩潰而實施的總體經濟整體的資產負債表調整――僱用、負債、設備三方面的過度調整——以及金融危機、通貨緊縮等，總體經濟長達20年的萎靡不振，成為今天日本經濟低成長的原因。為此，如果經濟持續復甦，或許可以期待經濟成長率能有相應的提高。

我對學生做說明時常用以下比喻。假如有一家百貨公司，光顧的客人減少的話，百貨公司的生產率自然下降。但是，顧客如果回流，生產率會逐漸提高；若進一步增加，那麼百貨公司的人員就會從效益低的部門向效益高的部門移動，空間也會隨之重新配置；顧客再繼續增加的話，還會考慮擴建店鋪。

關鍵在於提高生產率

日本經濟也有類似的一面。泡沫經濟崩潰後，日本經濟全要素生產率的成長大幅降低，這與需求的減退之間的關係是不言自明的。其後，全要素生產率也一直處於低成長之中。但問題在於今後日本的生產率是否還繼續處於低成長狀態。

薩默斯教授的「經濟長期停滯」論認為，處於潛在低成長率背景之中，低生產率是否能夠提高，將受到此前總體經濟狀況的巨大影響。依靠安倍經濟學復甦日本經濟——這種期待是寄託在一種可能性上的，那就是如果大幅改善總體經濟狀況，那麼就可以提升泡沫經濟崩潰後一直處於低成長水平的生產率。

在通過擴大需求保持經濟成長的過程中，我們能期待生產率提高到何種程度呢？為此極為重要的還是被納入發展戰略中的各項改革。需求持續擴大時，因勞動力短缺這個瓶頸而阻礙了經濟的發展，那將是一個棘手的問題。正因為此，我們有必要為彌補勞動力的不足而提升生產率。