La valeur aberrante du yen

La plupart des habitants de l’Archipel ont grandi à l’époque où le taux de change du yen par rapport au dollar était un nombre à trois chiffres, si bien qu’ils doivent trouver cela parfaitement normal. Et même s’ils ne sont pas assez âgés pour avoir connu par eux-mêmes le système de change fixe de l’après-guerre (360 yens = 1 dollar), ils en ont probablement entendu parler et ils doivent considérer le cours actuel de 110 yens pour 1 dollar comme une preuve de la solidité de leur monnaie.

Pour ma part, j’ai un point de vue un peu différent. En 1973, peu après l’obtention d’une licence de lettres à l’Université Harvard, j’ai trouvé du travail à Tokyo et c’est là que je vis depuis. J’ai beau m’être habitué à voir le cours du yen par rapport au dollar avec trois chiffres et à utiliser des billets de banque japonais pleins de zéros, je continue à trouver cela étrange. Je n’arrive pas à me faire à l’idée que la devise d’un pays d’une pareille envergure internationale puisse être aussi faible et que sa valeur reste inférieure à celle d’un penny américain (1/100e de dollar). Depuis quelques années, le nombre de touristes étrangers qui visitent l’Archipel a augmenté de façon considérable et comme je l’ai dit plus haut, ceux qui viennent de pays occidentaux risquent fort d’avoir la même réaction que moi.

Toutes considérations personnelles mises à part, le Japon fait indéniablement figure d’exception parmi les pays avancés en raison de la faible valeur de sa devise. Il suffit de regarder le tableau ci-dessous pour s’en convaincre. Il s’agit d’un classement des devises utilisées par les 36 pays membres de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) en fonction de leur taux de change par rapport au dollar américain.

Classement du yen et des autres devises des pays de l’OCDE en fonction de leur cours par rapport au dollar US

Unité monétaire Conversion dollar/unité monétaire Conversion unité monétaire/dollar
1 Livre sterling (Royaume-Uni) 0,779 1,2845
2 Euro (Union européenne) 0,890 1,1242
3 Dollar américain (USD, États-Unis) 1,000 1,0000
4 Franc suisse (Suisse) 1,001 0,9991
5 Dollar canadien (CAD, Canada) 1,298 0,7707
6 Dollar australien (AUD, Australie) 1,304 0,7667
7 Dollar néo-zélandais (NSD, Nouvelle-Zélande) 1,408 0,7104
8 Shekel (Israël) 3,600 0,2778
9 Livre turque (Turquie) 3,651 0,2739
10 Zloty (Pologne) 3,793 0,2636
11 Couronne danoise (Danemark) 6,620 0,1511
12 Couronne norvégienne (Norvège) 8,258 0,1211
13 Couronne suédoise (Suède) 8,547 0,1170
14 Peso mexicain (Mexique) 18,880 0,0530
15 Couronne tchèque (République tchèque) 23,441 0,0427
16 Couronne islandaise (Islande) 107,051 0,0093
17 Yen (Japon) 112,337 0,0089
18 Forint (Hongrie) 275,094 0,0036
19 Peso chilien (Chili) 648,247 0,0015
20 Won (Corée du Sud) 1 133,999 0,0009

Source : perspectives économiques de l’OCDE, novembre 2018 (taux de change prévisionnels pour 2018 figurant dans l’Annexe statistique en ligne)
Note : les devises surlignées en bleu correspondent à celles des membres du G7 (Allemagne, Canada, États-Unis, France, Italie, Royaume-Uni), autres que le Japon.

Bien que le Japon se situe au deuxième rang des pays membres de l’OCDE en termes de puissance économique, sa devise n’occupe que la 18e place du classement, tout en bas du tableau. Qui plus est, la valeur de sa monnaie est la plus faible de tous les États du Groupe des sept (G7 : Allemagne, Canada, États-Unis, France, Italie, Japon, Royaume-Uni). Les devises des six autres membres du G7 figurent toutes parmi les cinq premières du classement de l’OCDE qu’il s’agisse de la livre sterling, de l’euro – utilisé par l’Allemagne, la France et l’Italie –, du dollar américain et du dollar canadien. Le yen n’est même pas présent dans les quatre monnaies des pays du G7 dont le cours vis-à-vis du billet vert se situe entre 0,75 et 1,30 dollar.

Bien entendu, je suis conscient que la valeur de ces unités monétaires, qu’elle soit faible ou forte, n’a pas forcément de rapport avec l’envergure ou la santé économique des pays où elles ont cours. Mais il n’en reste pas moins que le rang peu élevé du yen par rapport aux autres devises est en nette contradiction avec les résultats brillants de son économie.