政府在偏高成長率前提下的財政預測

那麼，日本財政的中長期展望如何？可用於對此判斷的一個參考指標是政府公佈的財政預測，2018年1月23日，內閣府公佈了最新版的《關於中長期經濟財政情況的推算報告》（以下簡稱「中長期推算報告」）。

中長期推算報告都要分別列出高速成長的「成長實現型（經濟重生型）」與低速成長的「基準型」兩種發展路徑，而此次發佈的報告具有一大特點，那就是無論在哪一種路徑下，2018年到2027年的中央和地方公債餘額（GDP比例）都會縮小。觀察這個推算結果可以發現，即使是低速成長路徑，公債餘額（GDP比例）也會逐漸縮小，所以難免會給人造成一種「已經無需擔心財政問題」的印象，但實際上卻存在著嚴重的問題。

那就是成長率這個前提。與上一次發佈的中長期推算報告相比，此次的報告調高了低速成長的「基準型」路徑的名義GDP成長率前提。實際上，正如圖3所示，基準型路徑下的本世紀20年代中後期的名義成長率已經從1.2%上調到了1.7%。這正是即使在低速成長的基準型路徑下，債務餘額（GDP比例）也會不斷縮小的重要原因。

當然，或許也有人會認為上一次中長期推算報告用作前提的名義成長率（1.25%）也太高了。因為1995年到2016年這段時期，名義GDP成長率的平均值僅有0.3%，而上一次報告的基準型路徑卻設定了1.2%的前提。