不安因素集中在海外

2017年9月，經濟景氣持續週期已超過長達57個月的 「伊奘诺景气」(*1)，此後「安倍經濟學景氣」依然保持暢旺局面，很可能會在2018年12月打平維持達73個月的戰後最長景氣擴張週期「伊邪那美景氣」(*2)。

「ESP預測調查」2017年12月特別調查顯示，在「半年到1年之後可能抑制景氣上升的因素」（最多選3項）的11個選項中，有4項的選擇人數超過兩位數，它們是「中國經濟惡化」（29人）、「日幣升值」（21人）、「國際關係緊張或爆發軍事衝突」（19人）和「美國經濟惡化」（18人），令人擔心的因素均來自海外。

不過，11月的中國製造業採購經理人指數（PMI）預測特別調查中，認為2018年PMI會低於（榮枯分界線）50的人數較8月調查時大幅減少。預計中國經濟出現失速情況的人也有所減少，大部分人認為中國經濟會緩慢減速，但基礎還是牢固的。

儘管未來的不安因素集中在海外，但實際上各國經濟形勢從2016年中期以後都已在穩步改善。

美國方面，之前大家曾擔心2017年夏末的超級颶風會帶來負面影響，但二三季度的實際GDP均實現了年化3%以上的高成長。今後，如果實施稅制改革和基礎設施投資，則必會成為拉動美國經濟的積極因素。

中國經濟方面，由於當局實施「托底政策」，所以即使不斷緩慢減速， 2018年的實際GDP成長率仍有望穩定在6.5%左右。那些直到不久之前還一直處在發展停滯狀態的資源型國家，也受益於資源價格觸底反彈和金融寬鬆政策的刺激效應，經濟開始回暖。從整體上看，全球經濟呈現出上行趨勢，狀況穩定。國際貨幣基金組織（IMF）發佈的世界經濟展望（10月）報告稱，預計2017年和2018年全球經濟將穩步成長，實際GDP成長率將分別達到3.6%和3.7%。

再加上各國中央銀行步調一致，基本上都將通貨膨長目標設定在2%左右，所以現階段匯率波動有望保持長期穩定，原油價格總體上也處於溫和的波動狀態。