泡沫經濟破滅，究其根本也是源於懼怕日圓升值

「泡沫經濟」的破滅被視為「失去的30年」的開端，而究其根本，泡沫經濟也是日圓升值恐懼症的產物。

1985年9月，5個主要國家的財政部長和央行行長在紐約的廣場飯店召開會議，決定接受美國提議，聯手干預外匯市場，誘導匯率過高的美元貶值。這就是所謂的《廣場協議》。

當時匯率在1美元兌240日圓左右的日圓快速升值，在大約3年後對美元升值了1倍。面對出口企業等方面的哀嚎，日本政府採取措施應對這場「日圓升值危機」，在外匯市場上大舉買入美元，導致市場上充斥著等價的大量日圓。

日本銀行連續5次下調利率，將政策利率的基準貸款利率降到史上最低的2.5%，並維持了2年3個月。財政政策方面也大張旗鼓地投資興建了一批公共事業項目。

雖然物價保持了平穩，但股市和房地產卻行情火爆。法國經濟學家湯瑪斯·皮凱提在其撰寫的《21世紀資本論》一書中，把日本的這一輪泡沫經濟稱作「1970年到2010年期間最為巨大的泡沫經濟」。

90年代初，泡沫經濟破滅。盛宴結束，報應的金融危機便開始襲來，包括業界巨頭在內的眾多金融機構都紛紛倒閉。經過這場泡沫經濟之後，日本銀行業註銷的不良債權總額高達100兆日圓。