日本背负着少子老龄化和财政赤字这两个不利条件，要实现经济增长，除了提高劳动生产率之外，别无他法。本文作者认为，“依靠政府目前政策措施力度还远远不够”，指出必须下决心进一步放宽各种限制，进行大胆的结构性改革。

经济复苏——“资产价格上升”的结果

安倍经济学(*1)的最大特征，就是通过标榜其与以往政策间的根本性差异（所谓的“政策转变”），改变人们对经济发展的预期，以期摆脱持续多年的通货紧缩。对于这种尝试，首先作出积极反应的是金融市场。股价大幅上扬，曾经跌破9000日元的日经平均股价，在安倍内阁上台大约半年后的2013年5月突破了15000日元。同时在外汇市场，日元也大幅下跌，对美元汇率贬值了20%以上。

股价上涨提振了消费者的信心，在实现以消费为主导的经济复苏的同时，日元贬值大幅改善了以出口型企业为主的企业业绩。可以说，日本经济在摆脱通货紧缩的道路上，终于看到了曙光。

但是，值得我们注意的是，实体经济复苏是资产价格上涨的结果，而很难说是其原因。实际上，“消费者信心指数”、“景气观察调查”、日本银行“短期经济观测调查指数”等各种调查数据显示，安倍经济学虽然有效地改善了人们的心理，但其变化却是明显滞后于资产价格变动的。如果没有股价急剧上涨和日元的疲软，我们大该就不会看到目前这种经济回暖迹象。

“第三支箭”——必须实现可持续的良性循环

到目前为止，安倍经济学不可否认给了人们一种期待在先（画饼充饥）的味道。受（2014年）4月消费税从5%提升到8%的影响，日本经济复苏出现减速迹象。实体经济能否实现可持续性的复苏，可以说今后才是真正的考验。

为实现可持续性的良性循环，就必须复苏人们期望的实体经济。为此，作为“第三支箭”(*2)，政府必须提出一个增长战略，把“期望”变为“行动”，最大限度地激发民间的力量，依靠人才和技术来开拓新的发展领域。但是，如果对迄今的经济增长战略进行中期评估的话，我们可以清楚地发现很多问题。这就迫切要求安倍政府以更大胆的姿态释放出“第三支箭”。