利益相关者共同治理，提升企业价值

CSR与SRI

将这种利益相关者社会理念用于实践的例子便是企业社会责任（Corporate Social Responsibility，简称CSR）。欧洲委员会于2001年发布的绿皮书将企业社会责任定义为企业在生产活动及与利益相关者的交往中，重视社会和环境要素，自觉地为建成更美好的社会和改善环境做出贡献的活动。

以重视和支持这种企业社会责任活动为目的进行的投资叫做社会责任投资（Socially Responsible Investing or Sustainable and Responsible Investing，简称SRI）。美国的社会责任投资专家组织Social Investment Forum将社会责任投资分为以下三类。第一类是基于对象品牌的环境及社会层面的评价进行的股票和债券投资；第二类是站在股东立场与管理层展开对话，行使决议权和提出股东建议，促使企业采取社会行动；第三类主要是向当地贫困人群提供经济援助的投融资行动。

1997年时，美国的社会责任投资资产规模为1.2万亿美元，2005年和2010年先后达到2.3万亿和3.1万亿美元，2014年进一步扩大到了6.6万亿美元。

此外，人们还推算了英国的伦理基金等社会责任投资型投资信托的规模。20世纪90年代初，其规模仅有3亿英镑，之后稳步扩大，2000年和2005年相继达到了33亿和60亿英镑，2014年进一步达到了135亿英镑。

1999年日本发售了五个环保基金，标志这社会责任投资正式起步。据致力于推进社会责任投资活动的一个非营利性组织“社会责任投资论坛（JSIF）”称，2014年时，日本的社会责任投资型投资信托规模仅为6000亿日元左右，与美英相比，简直微不足道。

我们可以将企业社会责任和社会责任投资理解为企业治理的模式，它是企业在遵守法规和个人道德基础之上，进一步通过向内部和外部的多种利益相关者返还社会性和公共性活动的成果，来提高利益相关者的效用，确保企业永续长存。

鉴于气候变化等全球性环境问题，日益扩大的地区安全威胁以及个人健康、人权等问题，我们需要发展和落实企业社会责任和社会责任投资的理念，将企业内部人员、地区居民乃至全人类和地球环境视作企业活动利益相关者，思考企业治理的机制和应有方式，这样的重要性今后将会日益提高。

趋于多层化的企业治理结构

企业正处在混沌而不明朗的情势之中，企业治理将走向何方？本文介绍的利益相关者共同治理，意味着如果考虑到广泛的企业活动及其影响，那么基于在法理上看似具有正当性的股东主权论的治理方式就显得偏颇狭隘了。从企业社会责任的观点来看，多样化的且充分考虑到利益相关者利害关系的经营或将变得愈发重要。

不过，传统上日本的企业系统和主银行等股东以外的各种利益相关者都对企业的经营产生着影响。然而，日本企业今后应该追求的企业治理模式，应该是与这种传统模式有着本质区别且具有迥然不同的发展方向的。因为我们可以认为，正如企业排放的二氧化碳会加剧全球变暖这种因果关系所象征的那样，企业行为的利益相关者不只局限于交易对象企业和债权人等狭窄的范围之内，它还涉及国民乃至人类及其子孙后代这样的广泛群体。

基于这种认识，我们可以推测，如何克服可谓是人类经济发展所导致的全球变暖等环境问题、如何从社会层面建立防灾、防暴等危机管理体制问题等，这些围绕有关经济社会可持续发展的观点，将作为一种覆盖所有企业部门并制约企业活动的社会治理而不断凸显其重要性。

企业治理问题或许最终将归结为“企业是什么”这样一个自始至终存在的深远问题。而伴随着企业制度的发展，企业的社会性和公共性正在逐渐提高。企业是社会实体这一命题应该得到重新认识，而且我们可以预计该命题的重要性未来还将进一步提高。

标题图片：以东京站为中心的丸之内、八重洲商务办公区的高层建筑群（图片提供：时事通讯社）