国有部门改革停滞不前

总体而言，可以说中国经济已进入历史性转折点。中国的经济规模已位居全球第二，主要依靠资源和劳动力投入的“粗放型经济增长模式”已走到尽头；并且，依赖于出口的“外向型发展模式”也已达到极限。早在20年前，中国领导人就明确表示，应当向依靠内需的经济模式转换。这种认识是正确的。但遗憾的是，这种结构转换至今尚未实现。

另外一个瓶颈是国有部门改革的迟滞。机构臃肿的国有部门已成为中国经济发展的障碍。国有部门存在哪些问题呢？首先，国有企业垄断了主要产业，享受垄断利益导致了创新意识的缺乏。另外，国有企业一味地追求规模的扩大，致使宏观经济发展效率低下。更有甚者，国有银行向国有企业提供巨额流动性（现金），因而每年都有一定比例的贷款转变为呆账。

国有部门的弊端一目了然，但中国政府对国有银行和国有企业的改革却并未动真格。这是因为对中国政府而言，国有部门犹如第二国家财政，是巨额流动性资金的大好来源。

忽视市场机制的人民币贬值

在经济衰退过程中，中国政府反复实施了正统货币政策（调整利率和存款准备率），但未见成效。在这种情况下，又是“安倍经济学”为中国政府提供了启示。“安倍经济学”推行货币宽松政策，扭转了日元的过度升值，促进了日元的大幅贬值。汇率下调无疑在价格上有利于提高制造业的出口竞争力。

在中国，人民币从2005年7月开始升值，截至2015年8月，累计升值幅度达35%。同期内，中国主要城市的最低工资每年大致以10%的幅度上涨。毫无疑问，这一趋势降低了出口制造业的价格竞争力。中国政府以汇率制度改革为由，断然下调了人民币兑美元汇率。

汇率本来是用于定义国际贸易交易条件的。从中国经济衰退的角度考虑，可以断定人民币贬值是迫不得已的。问题并非在于人民币贬值，而是政府直接采取下调人民币汇率的措施。发达国家的汇率体制是由市场机制决定的，当波动幅度过大时，政府将以市场参与者的身份介入市场，却不能作为管理者直接决定汇率。

而中国的汇率体制是“参考中央银行前日一篮子货币的变动情况，确定当天的中间价（基准价）”。这一基准价的确定随意性很强，很有可能大幅偏离市场均衡汇率，因此对市场的影响很大。

中国经济有硬着陆之忧

关于人民币贬值，还有一个需要指出的问题。在民主主义国家，经济政策不是一夜之间改变的，而是国家决策部门反复与市场对话，在彻底认清市场与投资者的动向之后，最后再推行政策。最典型的案例是美国的加息。美国联邦储备委员会（FRB）主席耶伦反复向市场发出信息，以判断9月是否采取加息措施。

然而，社会主义国家的领导人未经历过竞选，因此对记者招待会多有不适，与市场的对话也不够细致。尽管中国的经济发展如此大幅减速，李克强总理却没有召开过一次记者会。国家决策部门不与市场对话，贸然采取措施，因此给市场带来巨大冲击。

从中国的经济基础条件来看，缓慢减速是自然的发展态势。由于措施不力，经济波动幅度加剧。中共十八大通过的一系列文件中，有这样一句重要内容：完善市场环境，使市场机制正常发挥作用。这个出发点是非常正确的，但遗憾的是，从政策执行情况来看，政府始终企图凌驾于市场之上。

中国政府应该将股价的暴跌理解为市场敲响的警钟。人民币需要贬值，但这不是政府的职责。政府是监督者，负责监控市场交易是否公正，而不应该是市场的管理者。最后要强调的是，中国的资产泡沫已经崩溃，中国政府的政策将决定中国经济是否走向硬着陆。

（写于2015年8月17日）

标题图片：路透社/Aflo提供