中國未富先老？

不過，全球最關注的恐怕是2019年推算總人口超過14億的中國。

中國在2016年廢除了從1979年開始執行的獨生子女政策，轉而推行允許所有夫婦生育二胎的「二胎政策」。然而，出生人數在2016年出現小幅成長後轉為持續減少，去年更是自「大躍進」政策失敗導致出現大饑荒的1961年以來，時隔58年再次跌破1500萬人大關。

官方智庫機構中國社會科學院預測，在TFR為1.6的前提下，本世紀20年代末將開始出現人口減少，但對此有專家提出了異議。美國威斯康辛大學研究員易富賢和北京大學教授蘇劍認為人口統計存在「水分」，早在2018年就已經出現人口減少。

中國在2013年迎來了勞動年齡人口的轉點，從「人口紅利期」走向了「人口負擔期」。一大批在大躍進後的1962年以後出生的中國版「團塊世代」即將退休（通常情況下中國男性60歲退休，女性50歲或55歲退休）。社會科學院預測公共養老金儲備將在2035年耗盡，而在人口持續外流的黑龍江等省份，養老金儲備已經出現了枯竭（中國的養老金事業由各省自行運營）。

中國去年的人均GDP已經超過了1萬美元，但李克強總理在今年5月底的全國人民代表大會後的記者會上提到有6億人每個月的收入只有1000元左右。「未富先老」的說法越來越具有了現實意味。

不斷膨脹的「東亞泡沫」

在勞動年齡人口即將出現拐點的上世紀90年代初，日本的房地產泡沫發生了破裂。現在，東亞的房地產，尤其是北京、上海、深圳、首爾、臺北等大城市的公寓價格高漲，瘋狂程度甚至不輸日本的泡沫時期，令人感到憂慮。

在文在寅政府治下，韓國房地產價格高漲，首都首爾的公寓等房產三年間的上漲幅度高達50%。據說公寓的平均交易價格達到了10億韓元（9000萬日圓），熱門的江南片區甚至超過20億韓元（1.8億日圓）。政府打壓房價的調控措施相繼失敗，導致文在寅政權支持率下降。

另一方面，包括房貸在內的家庭負債增加，國際金融協會（IIF）調查資料顯示，韓國家庭負債與GDP之比在主要39個國家和地區中高居第一。在年輕人口減半的超級少子化狀態下，住宅價格的高漲、家庭負債的膨脹能夠維持到哪一天？

中國也是如此，深圳、上海、北京等大城市的公寓價格已經飆漲到了平均年收入的數十倍。與此同時，也有調查顯示中國的城市裡有超過5000萬套空置房。房地產巨頭中國恒大集團債務纏身，傳聞經營出現問題的流言四起。其他還有多家大型房地產企業負債比例居高不下，對房地產市場的影響讓人不寒而慄。

如果中國和韓國出現日本當年那樣的「泡沫破裂」，可能就會成為導致東亞經濟長期低迷的導火索。

除了美中對抗之外的內在風險

新加坡總理李顯龍在政策雜誌《外交事務》上以「瀕臨險境的亞洲世紀」(The Endangered Asian Century)為題撰文，警告說如果美中對抗加劇，可能會威脅到亞洲的繁榮。

實際上，讓「亞洲世紀」瀕臨險境的並不只是美中對抗。我們也必須關注內在的人口危機。

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