适用于日本的“经济长期停滞”论

在思考未来发展的可能性时，有一个令人颇感兴趣的观点,即哈佛大学教授劳伦斯·萨默斯提出的“经济长期停滞”（secular stagnation）论。这个观点认为，“经济增长率的动向很大程度上受到此前宏观经济环境的影响”。经济的长期增长率通常往往被认为是由供给方决定的，但萨默斯教授称，此前的需求动向等，也会通过滞后作用这种形式影响到中期经济增长率。

日本经济看来也适用于这个观点。因泡沫经济崩溃而实施的宏观经济整体的资产负债表调整――雇佣、负债、设备三方面的过度调整——以及金融危机、通缩等，宏观经济长达20年的萎靡不振，成为今天日本经济低增长的原因。为此，如果经济持续复苏，或许可以期待经济增长率能有相应的提高。

我对学生做说明时常用以下比喻。假如有一家百货店，光顾的客人减少的话，百货店的生产率自然下降。但是，顾客如果回流，生产率会逐渐提高；若进一步增加，那么百货店的人员就会从效益低的部门向效益高的部门移动，空间也会随之重新配置；顾客再继续增加的话，还会考虑扩建店铺。

关键在于提高生产率

日本经济也有类似的一面。泡沫经济崩溃后，日本经济全要素生产率的增长大幅降低，这与需求的减退之间的关系是不言自明的。其后，全要素生产率也一直处于低增长之中。但问题在于今后日本的生产率是否还继续处于低增长状态。

萨默斯教授的“经济长期停滞”论认为，处于潜在低增长率背景之中，低生产率是否能够提高，将受到此前宏观经济状况的巨大影响。依靠安倍经济学复苏日本经济——这种期待是寄托在一种可能性上的，那就是如果大幅改善宏观经济状况，那么就可以提升泡沫经济崩溃后一直处于低增长水平的生产率。

在通过扩大需求保持经济增长的过程中，我们能期待生产率提高到何种程度呢？为此极为重要的还是被纳入发展战略中的各项改革。需求持续扩大时，因劳动力短缺这个瓶颈而阻碍了经济的发展，那将是一个棘手的问题。正因为此，我们有必要为弥补劳动力的不足而提升生产率。