安倍經濟學遇到瓶頸：想要轉變方針？

上述批判觀點全都切中了要害，以下介紹一下筆者對新「三支箭」為何在此時登場這個問題的看法，然後主要從總體經濟政策角度闡述一下新「三支箭」的意義。

首先，關於提出新「三支箭」的理由，儘管政府不會做出官方表態，但可以認為，這是因為政府已經認識到了安倍經濟學的局限性，開始嘗試轉變方向。之所以這樣說，也是因為構成舊「三支箭」核心內容的大膽金融寬鬆政策雖是典型的涓滴戰略，卻並未發揮什麼作用。

黑田火箭筒（大幅度寬鬆政策——譯註）開了兩砲後，日圓確實貶值到了1美元兌120日圓左右的程度，企業收益也得到了大幅改善。再加上受益於去年以來原油價格的下跌，企業利潤創下了歷史最高記錄。但如今的企業部門簡直就像一個只進不出的黑洞一般。

雖說連續兩年實施了Base-up（上調基本薪資——譯註），但扣除定期漲薪部分後，今年的基本薪資上調率僅有+0.6%左右，無法與企業收益的成長幅度相提並論。即使能源價格下跌，但日圓貶值也會導致食品等漲價，所以實際薪資的同比成長率近乎為零。此外，日銀短觀（企業短期經濟觀測調查——譯註）等調查顯示，企業設備投資計劃反映出相當強勁的投資意願，但實際的投資情況並沒有什麼進展。

如此一來，恐怕顯然難以形成安倍首相所期待的良性循環。儘管政府一直在捕捉各種機會，推動經濟界提高薪資和擴大設備投資，但經濟界的反應十分慎重，能夠產生多大程度的實際效果尚不明確。可以認為，在這種形勢下亮出的新「三支箭」意味著首相意識到了最近內閣支持率下降的問題，並表明了重視家庭經濟的態度。